El presidente del Depósito Central de Valores (DCV) abordó el rol de la entidad en el marco del proyecto y destacó las condiciones de Chile para convertirse en una plataforma financiera regional.

Guillermo Tagle, ve con buenos ojos la reforma al mercado de capitales que se discute actualmente en el Congreso. A su juicio, la iniciativa es un avance para el país y destaca particularmente uno de sus ejes: Chile como centro financiero regional.

«Las condiciones que tenía Chile hace más de 20 años, cuando nació esta idea, todavía prevalecen, y a lo mejor han mejorado”, dice quien ha estado al frente del Consejo Consultivo del Mercado de Capitales del Ministerio de Hacienda, y agrega: “No hay ningún país vecino que haya desarrollado su mercado de capitales más rápido que nosotros en los últimos años”.

Hace unos meses, el DCV, junto a la Bolsa Electrónica de Chile (BEC), nuam e iNBest, patrocinó el estudio “Chile Exportador de Servicios Financieros”, elaborado por CLAPES UC, para analizar las fricciones y oportunidades del mercado de capitales chileno y proponer medidas para potenciar su crecimiento en torno a este eje.

“Tenemos la posibilidad de que este mercado de capitales, que durante tantos años ha funcionado en Chile y para los chilenos, podamos ofrecerlo al resto de la región”, enfatiza Tagle.

¿De qué forma el DCV se transforma en un habilitador para posicionar a Chile como centro financiero regional?

El DCV, evidentemente, es una de las piezas angulares para que el mercado de capitales funcione. Los servicios que provee podrían también estar disponible para inversionistas de otros países que quieran comprar valores en Chile, para emisores de otros países de la región que quieran emitir valores en Chile.

A través de su infraestructura y su conexión con otras plataformas de depósito internacionales, el DCV podría ser un contribuidor significativo a que este proyecto funcione de manera exitosa.

¿Cómo calificaría la dimensión en la que esta reforma podría impactar en la industria financiera?

Esta reforma es estructural y está en la cabeza de quienes diseñaron este proyecto hacer del mercado de capitales una pieza fundamental que se convierta en una piedra angular del desarrollo de Chile, que se convierta en una industria que genere ingresos de exportación en forma significativa, cosa que hoy no existe.

Si tú miras la economía chilena hoy, existe un pilar de mercado de capitales que le ha permitido funcionar y hacer varias cosas bastante relevantes como; financiar las autopistas, la inversión en infraestructura, las plantas de tratamiento de agua servida en todo Chile o tener un mercado de crédito hipotecario. El proyecto es bien completo y busca que el mercado de capitales, que es una actividad que contribuye entre un 2% y un 3% del PIB, pueda multiplicarse por dos, por tres, y generar empleos de mejor calidad.

¿Cuáles son las medidas que más destaca de esta reforma?

La promoción del mercado capitales como generador de ingresos y desarrollo para la economía, abriendo el mercado al resto de la región es una de las cosas más potentes que tiene. Por ejemplo, hace algunos años no existía la industria del salmón. Se desarrolló la industria del salmón y nos convertimos en el segundo mayor productor de salmón del mundo.

En los países desarrollados el mercado de capitales ha sido un eslabón que han usado para crecer, y países que no son más grandes que Chile en su época, como puede ser Irlanda, Singapur, Luxemburgo, son hoy países donde el mercado de capitales se convirtió en una pieza esencial de su desarrollo y contribuye en un 10%, 15%, 20% y hasta 25% del PIB.

¿Cuáles son las ventajas que tiene actualmente Chile para acompañar esta reforma?

Tenemos un mercado de capitales doméstico muy desarrollado con relación a su tamaño y población, en base al ahorro que tiene, a lo que hacen. El desarrollo del sistema de pensiones ha sido un factor determinante para que tengamos un buen mercado de capitales. Siempre sostengo que el propósito del sistema de pensiones no es desarrollar el mercado de capitales, pero un subproducto positivo que implica tener un buen sistema de pensiones es que se desarrolle el mercado de capitales, y un buen mercado de capitales es fundamental para que haya desarrollo, progreso económico y social en un país.

Tenemos una institucionalidad establecida; elusión tributaria calificada como delito tributario, regulación de gobiernos corporativos, ley de OPA, Comisión para el Mercado Financiero (CMF), ley de delitos económicos, entre otros. Todas esas cosas que se han ido creando permiten ser más flexibles en cuanto a la normativa propia del sistema financiero, porque hay regulaciones centrales que lo protegen y que, probablemente, no existen con la misma fortaleza en otros países de la región.

¿Eso nos permite posicionarnos por sobre los otros países de la región?

Exacto. Una situación lamentable para América Latina, pero una oportunidad para Chile. Los países de los alrededores no tienen un mercado de capitales desarrollado y profundo como sí lo tiene Chile.

Es importante tener en cuenta que, tan relevante como la aprobación de la reforma es que la normativa que la acompañe, y que elabore el Servicio de Impuestos Internos, la CMF, la Unidad de Análisis Financiero (UAF) y el Banco Central, sea consistente con el objetivo que tiene la ley. Es muy relevante que exista una coordinación entre distintos actores.